Чем заменить доллар в портфеле? Комментарий Евгения Когана
Какие альтернативы есть у инвесторов на фоне снижения доверия к американской валюте? Об этом порассуждал инвестбанкир и основатель медиасистемы «Биткоган»
Евгений Коган. Фото: из личного архива
Согласно недавнему опросу от UBS, 65% семейных офисов, то есть структур, которые управляют капиталами богатых семей, ждут снижения доверия к доллару как к мировой резервной валюте. Почти половина из них считают свою долларовую позицию слишком большой, а около трети уже сокращают свои позиции или планируют сократить все свои долларовые активы или значительную долю из них. 30% из них увеличивает доли других валют в портфелях на фоне роста госдолга США. На фоне политической нестабильности и торговых войн все смешалось в доме Облонских.
Ну что, все, зеленым бумажкам конец? Если честно, я бы не спешил с выводами. Хотя доля американской валюты в мировых резервах действительно снизилась по сравнению с концом XX века, она по-прежнему находится в пределах исторического диапазона последних десятилетий. Снижение доли иностранных держателей связано с тем, что государственный долг США растет быстрее, чем спрос на него со стороны иностранных инвесторов. Допустим, вы все-таки хотите снизить или значительно снизить экспозицию в портфеле к доллару — какие есть альтернативы в резервных валютах?
Давайте начнем с евро. Европейский рынок облигаций развит, но минимальный лот по многим выпускам составляет от 100 тысяч до 200 тысяч евро. Поэтому, естественно, не все могут себе позволить собрать диверсифицированный портфель. Можно обратить внимание на государственные облигации. Там лотность значительно ниже, но и доходность копеечная.
Смотрите также:
Александр Шохин о снижении ключевой ставки и об охлаждении экономики
Алексей Тулупов, Sminex, о том, как развивается рынок элитной недвижимости
Президент «Опоры России» Александр Калинин о диалоге государства с бизнесом
Ольга Ускова, Cognitive Technologies, о том, как ИИ изменил мир
Юлия Полетаева, Wildberries & Russ, о способах поддержки локальных брендов
Денис Солянников, Корпорация МСП, о мерах поддержки малого и среднего бизнеса
Что остается? ETF, ориентированные на облигации. Они дают регулярные доходы, относятся к инструментам с фиксированным доходом. Выбор таких ETF в действительности очень большой. Например, ETF от iShares на корпоративные облигации в евро с тикером IEAC. Стоимость одной позиции примерно 120 евро, а доходность — около 3,36%. Не так уж и плохо.
Есть и инструменты в швейцарском франке. Например, ETF от iShares на крупные и средние швейцарские компании с тикером EWL. Около 38% фонда приходится на здравоохранение и 19% — на финансовый сектор. Существуют ETF от iShares на золото с тикером CSGLDC, а также фонд UBS на швейцарскую недвижимость REIT с тикером SRFCHA.
Если иностранные брокеры недоступны, есть квазивалютные облигации — рублевые инструменты с привязкой к иностранной валюте.