Дефицит бюджета. Чего ждать и что делать? Комментарий Евгения Когана
Согласно источникам Bloomberg, Центральный банк и Минфин России считают, что прогнозируемый уровень расходов может привести к очень опасному росту дефицита государственного бюджета
Евгений Коган. Фото: из личного архива
Давайте разберемся, насколько все грустно. На фоне недобора примерно 0,9 трлн рублей из-за слабого экономического роста, 1,1 трлн из-за сильного рубля и еще 1,8 трлн рублей из-за перерасхода бюджета уже образовался дефицит в размере около 3,8 трлн рублей, или примерно 1,7% от ВВП. Цифра не катастрофичная, не приведет к дефолту государства. Есть прогноз, что общий дефицит бюджета может достичь 7,6 трлн рублей, это довольно много, 3,3% от ВВП. Я думаю, что цифра все-таки несколько завышена, так как правительство уже в этом году может начать сокращать расходы, которые не связаны с военными или социальными статьями. Кроме того, могут появиться разовые источники доходов, например налог на сверхприбыль с льготой при уплате в этом году или добровольные взносы крупных предприятий. В результате я не исключу, что дефицит может оказаться близок к 5-6 трлн рублей. Это немало, но все-таки не катастрофа.
Проблема состоит в том, что без улучшения геополитической ситуации в следующем году бюджетные сложности никуда не денутся. Тогда, скорее всего, придется повышать налоги, еще жестче подходить к расходам. Так что, если вы работаете в госсекторе, на заметный рост индексации зарплат я бы не рассчитывал.
Смотрите также:
Алексей Тулупов, Sminex, о том, как развивается рынок элитной недвижимости
Юлия Полетаева, Wildberries & Russ, о способах поддержки локальных брендов
Денис Солянников, Корпорация МСП, о мерах поддержки малого и среднего бизнеса
Ольга Ускова, Cognitive Technologies, о том, как ИИ изменил мир
Президент «Опоры России» Александр Калинин о диалоге государства с бизнесом
Александр Шохин о снижении ключевой ставки и об охлаждении экономики
В плане инвестиций с учетом того, что ЦБ на такой бюджет не рассчитывал, ключевую ставку могут снижать медленнее. Например, ее могут опустить только к 13% к концу года вместо 12%, как мы планировали, или пересмотреть прогноз на следующий год, это тоже будет не очень приятно. И обсуждение бюджетных проблем в правительстве тоже было известно крупным банкам, поэтому гособлигации не росли даже на фоне очень хорошей макростатистики по инфляции. Хорошая новость состоит в том, что ставку все равно будут снижать, поэтому полностью избавляться от гособлигаций, наверное, все-таки не стоит, но нужно соблюдать диверсификацию.
Можно снизить, например, дюрацию облигаций, заменив часть длинных выпусков на более короткие, а долю длинных ОФЗ поддерживать на уровне максимум 10-15% от портфеля, не больше.