Валютный рынок: конкуренты доллара активизируются на фоне инфляционных рисков
Американский доллар сохраняет прочность, опираясь на геополитическую напряженность и растущие ожидания ужесточения монетарной политики ФРС. Хотя срочный рынок уже исключил повышение ставки по федеральным фондам в июне, вероятность ужесточения в течение 2026 года остается высокой, достигая 81%. Рост цен на нефть лишь усиливает позиции гринбэка, приближая момент активных действий американского регулятора.
Нефть Brent впервые с начала июня преодолела психологическую отметку в $90 за баррель. Фундаментальные факторы, такие как замедление глобального (и китайского в частности) спроса, распродажа стратегических резервов и новые логистические маршруты, сдерживают дальнейшее ралли сырой нефти. Однако рынок нефтепродуктов лишен таких «предохранителей». Даже при коррекции Brent, цены на бензин и дизельное топливо вряд ли существенно снизятся. Это гарантирует сохранение инфляционного давления в США и вынуждает ФРС сохранять жесткий курс.
Несмотря на долгосрочные преимущества доллара, его конкуренты способны заработать на ожиданиях монетарного ужесточения. Евро, традиционно страдающий от энергозависимости, может пойти в наступление благодаря ястребиным сигналам ЕЦБ. Хотя в июле повышения ставки не ожидается, возможные намеки Кристин Лагард на сентябрьский hike могут стать катализатором для роста пары EUR/USD.
Если евро ориентируется на риторику ЕЦБ, то фунт стерлингов будет реагировать на насыщенный макроэкономический календарь. Инвесторов ждут отчеты по рынку труда, инфляции и розничным продажам в Великобритании. Ожидается их замедление и стабилизация, что может снизить вероятность ужесточения политики Банка Англии и спровоцировать фиксацию прибыли по длинным позициям в GBP/USD. Впрочем, любые позитивные сюрпризы от статистики вернут покупателей к британской валюте.
Японская иена продолжает испытывать давление. Заявления премьер-министра Санаэ Такаити о стимулировании инвестиций пенсионных фондов (включая GPIF) во внутренние активы пока не переломили тренд. Низкая волатильность и высокий аппетит к риску поддерживают популярность стратегий carry trade, где иена традиционно выступает валютой фондирования.