Президент заявил о необходимости дальнейшего снижения ключевой ставки, ЦБ сомневается
Зампред ЦБ Алексей Заботкин отметил, что регулятор не может закрывать глаза на резко выросшие цены на топливо и инфляционные ожидания июля, но рассчитывает, что предпринимаемые правительством меры обеспечат нормализацию ситуации с топливом. Каким может быть новое решение ЦБ по ставке?
Фото: Ольга Зиновская/ТАСС
Ключевая ставка в России должна снижаться. Это станет естественным процессом, исходя из макроэкономических показателей в стране, заявил Владимир Путин на встрече с главой Якутии Айсеном Николаевым. Глава Якутии говорил о положении угольной отрасли. По его словам, угольщики продолжают идти вперед, несмотря на проблемы на мировом рынке и сложную ситуацию внутри страны. Среди факторов, которые мешают экспортно ориентированной республике, Николаев назвал сильный рубль и высокую ключевую ставку:
— С Набиуллиной разговаривал, она вроде обещает, что ставка все-таки будет снижаться достаточно уверенно. Это очень важно, это нам очень нужно.
— Это должно быть, это и будет естественным процессом, исходя из макроэкономических показателей.
— Все-таки рубль не настолько сильный, будет сильный рубль, хорошо, но в меру.
— Валюта меньше нужна, не нужна так, как раньше.
Зампред ЦБ Алексей Заботкин сегодня отметил, что регулятор не вправе «закрыть глаза» на цены на топливо и инфляционные ожидания. Но, как он подчеркнул, Банк России исходит из того, что принимаемые правительством меры, обеспечат нормализацию ситуации на топливном рынке. При выверенной денежно-кредитной политике Банк России по-прежнему сможет обеспечить возвращение к целевой инфляции 4% в 2027 году, добавил он.
По словам Заботкина, ЦБ будет внимательно следить за картиной цен в течение июля и далее, поскольку для решений насчет ключевой ставки «важно и то, в какой мере ситуация на топливном рынке повлияет на опасения граждан и бизнеса по будущей инфляции». Следующее заседание по ставке запланировано на 24 июля.
О том, как понимать заявление Заботкина, рассуждает главный экономист «Т-Инвестиции» Софья Донец:
— Оно, конечно, оставляет пространство для фантазии, дает возможность утешиться тем, кто хочет быть оптимистом, и испугаться тем, кто пессимист, потому что там можно найти такие отзвуки примирительного тона. Например, говорится о том, что рост цен на топливо, например, ну, для каких-то вот ярко растущих товаров предпосылка к тому, чтобы дальше спрос замедлялся, цены замедлялись, то есть выше сейчас, ниже потом, — это такое достаточно нейтральное заявление. Ну, раз потом компенсация произойдет, им не надо и принимать какие-то дополнительные меры с точки зрения процентных ставок. С другой стороны, есть фраза о том, что не имеет права Центральный банк не реагировать на повышенные цены и повышенные инфляционные ожидания. Сейчас мы еще не видели инфляционных ожиданий населения за июль и компаний, но, честно говоря, ничего хорошего там ждать не приходится. Топливный кризис показывает нам темпы роста цен, которые мы не видели много лет. Соответственно, безусловно, это будет триггерить и ожидания как компаний, сталкивающихся с подорожавшей логистикой, так и каждого обычного россиянина, который стоит в очереди на заправках. Поэтому пока открыты опции и паузы поставки на заседании следующей недели. Кажется, для нас еще не закрыта и опция по снижению ставки, учитывая, что топливный шок скажется негативно на экономическом росте и действительно будет компенсироваться более низким темпом роста цен в будущем. Но кажется, что есть и риски повышения ставок. Для финансового рынка это было бы, конечно, безусловно, разрушительно, но такой риск в голове держим. Базовым остается для нас снижение на 25 базисных пунктов или пауза.
— Возможная подготовка почвы здесь может прослеживаться тоже?
— Комментарий достаточно разнородный, упоминается надежда на меры правительства с точки зрения купирования кризиса на топливном рынке. Когда такие фразы звучат, то, наверное, можно предположить, что ЦБ таким образом дает время и правительству, и нам с вами посмотреть, как будет развиваться мысленная ситуация. Это может нас готовить к каким-то шагам с точки зрения повышения ставки, но только в будущем. Поэтому пока, наверное, это не нулевой, но все-таки не базовый сценарий.
На прошлой неделе ЦБ сообщил, что пространства для снижения ключевой ставки стало меньше. А в начале месяца Эльвира Набиуллина предостерегала от попыток снижения ставки в условиях высокой инфляции — отмечая, что это может быть «очень опасно» для экономики.