Аналитика Forex. Доллар: смелость города берет
Трейдеры уже должны были привыкнуть к тому, что на рынках всё периодически переворачивается с ног на голову. Об этом говорят даже сами центробанкиры. По словам члена FOMC Кристофера Уоллера, риски, стоящие перед ФРС, за последний год полностью изменили свою природу. Если во второй половине 2025 года охлаждение рынка труда вынуждало регулятор снижать ставки, то теперь приоритетом стало возвращение инфляции к целевому уровню. И то, как быстро Федрезерв возьмётся за эту задачу, критически важно для пары EUR/USD.
Слова авторитетного чиновника подтвердила свежая статистика. Индекс деловой активности в сфере услуг от ISM хоть и не дотянул до прогнозов, но остался в зоне расширения. Однако дьявол, как всегда, кроется в деталях: самый быстрый рост компоненты занятости с 2024 года и падение ценового индекса ниже 70 впервые с февраля однозначно говорят в пользу правоты Уоллера. Рынок труда стабилизировался, и теперь ФРС может сосредоточиться на войне с инфляцией.
Срочный рынок практически уверен в повышении ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов в 2026 году. Вероятность такого сценария оценивается в 76%. Шансы на два акта монетарной рестрикции достигли 34%. Инвесторы убеждены, что ФРС будет действовать решительнее других крупных центробанков, что позволило спекулянтам нарастить рекордные с 2015 года нетто-лонги по американскому доллару.
Аналитики Monex считают, что львиная доля силы гринбэка обусловлена именно нарративом о ставках. И с этим трудно не согласиться. Конечно, есть факторы американской исключительности и спроса на активы-убежища — особенно на фоне того, что Корпус стражей исламской революции продолжает атаковать танкеры в Ормузском проливе. Но США предсказуемо отмахнутся, заявив, что никто не пострадал и никакой эскалации на Ближнем Востоке нет. Параллельно ускорение европейской экономики сузит дифференциал роста ВВП и ослабит влияние фактора американской исключительности.
Действительно, обвал EUR/USD во второй половине июня стал результатом переоценки позиции ФРС. В конце 2025 года регулятор смягчал денежно-кредитную политику, а с приходом Кевина Уорша инвесторам показалось, что центробанк перейдёт к агрессивному ужесточению. Постепенно рынки осознали, что забежали слишком далеко вперёд, и евро начал восстанавливать утраченные позиции.
Даст ли подсказку протокол июньского заседания FOMC? Если текст окажется вычищенным по аналогии с сопроводительным заявлением, это может натолкнуть на мысль, что Кевин Уорш будет действовать с неохотой — в том числе и в вопросе повышения ставок. А это станет очередным камнем в огород американского доллара.