Обзор рынка Форекс. Доллар США: Ничего не происходит, кроме искусственного интеллекта
Волатильность финансового рынка снижается по всем направлениям, отчасти из-за закрытия правительства США и задержки с публикацией ключевых данных, таких как данные о занятости за сентябрь. Вместо этого инвесторы по-прежнему потрясены ростом цен на акции megacap tech, который, как ожидается, не замедлится благодаря ИИ. Сегодня следите за данными ISM в сфере услуг в США, выступлениями представителей ФРС и индексом потребительских цен в Турции
USD: Мы по-прежнему увидим рост ISM в сфере услуг
Волатильность на финансовых рынках снижается. Инвесторы пришли к мнению, что ФРС, скорее всего, снизит ставки еще дважды в этом году и, вероятно, еще на 50 базисных пунктов в 2026 году. Волатильности процентных ставок в США, которая так часто является движущей силой волатильности других классов активов, в данный момент просто нет.
А задержка с публикацией важных данных по США, таких как сегодняшний отчет о занятости в США, еще больше отдаляет формирование четкого представления о противоречиях между устойчивой инфляцией и ослаблением рынка труда. Вместо этого миру остается только с удивлением наблюдать за продолжающимся ростом ИИ. Последняя новость заключается в том, что в ходе последнего раунда финансирования OpenAI оценивается почти в 500 миллиардов долларов – по сравнению с 300 миллиардами долларов ранее в этом году.
Низкая волатильность означает сохранение интереса к валютной торговле, где пара USD/TRY остается очень популярной (см. ниже). Также сохраняется высокий интерес к египетскому фунту, который продолжает расти, несмотря на очередное снижение ставки вчера на 100 б.п. Венгерский форинт также остается источником притока средств от carry trade.
Индекс доллара США DXY остановился на отметке 98. Мы сомневаемся, что сегодняшняя публикация данных ISM в сфере услуг за сентябрь окажет большое влияние. У нас также есть множество докладчиков из центральных банков на прощальном симпозиуме Клааса Кнота в Амстердаме, включая Джона Уильямса из ФРС.
Кроме того, сегодня мы дважды услышим выступление главы ФРС Стивена Мирана. На данный момент дебаты о следующем председателе ФРС отошли на второй план, но они возобновятся. Текущие коэффициенты ставок показывают, что фаворитами являются Кристофер Уоллер (12%), Кевин Уорш (10%) и Кевин Хассетт (9%).
Трейдерам также следует учитывать риски, связанные с несколькими событиями на выходных. Завтра должны быть объявлены результаты выборов лидера японской ЛДП, на которых Санае Такаичи будет рассматриваться как более склонный к снижению курса иены, чем Синдзиро Коидзуми. А повышение ставки Банком Японии до конца месяца по-прежнему ожидается на уровне 60%. Мы считаем, что иена недооценена, и при любом падении курса ее следует покупать. А на выходных также состоится встреча ОПЕК+, на которой есть риски увеличения поставок, поскольку Саудовская Аравия пытается вернуть себе долю рынка. Снижение цен на нефть негативно сказывается на долларе США.
ЕВРО: Снижение цен на энергоносители — хорошая новость
Пара EUR/USD остается в районе 1,1700. Волатильность на трехмесячных торгах снизилась до самого низкого уровня с ноября прошлого года — 6,60%. Интересно, что трехмесячный перекос в сторону изменения риска на рынке валютных опционов EUR/USD остается на уровне 0,5% в пользу коллов в евро. Таким образом, дело не в том, что инвесторы отказались от надежды на рост пары EUR/USD; скорее, они думают, что в целом волатильность будет меньше.
Как уже говорилось, снижение цен на энергоносители является хорошей новостью для евро. Условия торговли в евро (цены на экспорт за вычетом цен на импорт) приближаются к более высоким уровням этого года, поскольку цены на сырую нефть и природный газ снижаются. Это улучшит показатели оценки евро.
На сегодняшний день данных по еврозоне, заслуживающих внимания, немного, но мы слышим от спикеров ЕЦБ Лагард, Шнабеля и Вунша. Сценарий ЕЦБ на данный момент заключается в том, что ставка по депозитам остается на уровне 2,00%, но центральный банк, не колеблясь, примет меры в случае необходимости. Эта угроза принятия мер, вероятно, означает еще одно снижение ставки, если инфляция не достигнет максимума в период слабой активности. Однако рынок изо всех сил пытается снизить цену еще на 25 б.п. в этом цикле.
Сегодня трудно ожидать выхода пары EUR/USD из диапазона 1,1700-1750.