Тимофеев: ЦБ РФ стоит уточнить, будет ли он притормаживать темп снижения ставки на фоне конфликта на Ближнем Востоке
Что может послужить надежной альтернативой депозитам на фоне снижения ставки и прогноз по золоту и серебру. Этот вопрос для Бизнес ФМ прокомментировал директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» Александр Тимофеев
Фото: Агафонова Елена/Фотобанк Лори
Среди вопросов, направленных в чат-бот Бизнес ФМ в Max: что может быть надежной альтернативой депозитам на фоне снижения ставки и прогноз по золоту и серебру. Об этом и не только говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики «Ф-Брокер» Александр Тимофеев:
«Какое решение мы ждем сегодня на заседании банка России. Кажется, что это редкое заседание, когда среди аналитиков и среди рыночного комьюнити абсолютный консенсус, а именно все ждут снижения с 15,5% до 15%, то есть на 50 базисных пунктов. Но, пожалуй, гораздо интереснее самого решения та риторика и те слова, которые Эльвира Сахипзадовна скажет на традиционной пресс-конференции. С одной стороны, мы видим большие успехи в борьбе с инфляцией, и в действительности после галопирующего роста в начале января к февралю с ситуацией удалось справиться. Однако последние недели принесли серьезные новые проинфляционные риски со стороны Ближнего Востока, растущих цен на нефть, растущей неопределенности. Кажется, что регулятору стоит как минимум прокомментировать, будет ли он притормаживать темп дальнейшего снижения. Рынок ждет примерно 12-13% к концу года, поэтому крайне важно понять, какие именно сигналы мы услышим относительно скорости снижения ставки.
***
На фоне снижения ставки депозиты снижаются еще быстрее. Возникает вопрос: если выбирать между депозитом и облигационным портфелем, то какие именно облигации выбрать, чтобы они были не менее ликвидны, чем депозит. И, хотелось бы, не менее надежны, чем депозит. В зависимости от того, какую конкретно задачу хочется решить, есть три варианта действий. Первый вариант — это не облигации, а покупка фондов денежного рынка, которые максимально близко следуют за ставкой. Например, фонд LQDT от ВТБ. Ликвидность там максимальная, кажется, что в любой момент времени можно выйти в кеш. Если горизонт планирования около шести месяцев, то хорошим решением могут быть флоутеры, потому что в ближайшие шесть месяцев мы не увидим резкого снижения ставки, поэтому +2-3% доходности к ставке ЦБ по флоутерам кажется довольно хорошей идеей. Если же горизонт планирования больше года и хочется заработать именно на снижении ставки, то лучшим выбором здесь будет портфель из среднесрочных ОФЗ 26-й серии. Да, на данный момент доходность по ним составляет к погашению от 12% до 13%. По мере того как будет снижаться ставка, их цена будет расти. Соответственно, чем быстрее мы придем к 12%, тем будет выше доходность покупателя. Кажется, что при текущих темпах портфель из ОФЗ 26-й серии может на горизонте одного-двух лет дать доходность, близкую к 18% годовых. Если есть желание взять на себя больший риск и посмотреть на более короткие варианты, здесь можно смотреть на менее ликвидные, но при этом более доходные ОФЗ с фиксированным купоном.
***
Несмотря на разрастающийся конфликт на Ближнем Востоке, цены на золото и серебро продолжают падать. Основная причина заключается в том, что они имели функцию накопления на черный день. Поэтому в ситуации, когда монархиям Персидского залива практически перестали поступать поступления с нефти и газа, более того, непонятно, когда поступления продолжатся, центробанки и крупные компании вынуждены продавать свои золотовалютные резервы, которые и создавались на случай, если резервы понадобятся. Именно этим в большей степени объясняется то, что золото скорректировало со своего пика с конца января уже более чем на 500-700 долларов. Кроме того, добавилась дополнительная причина — это очень неприятный отчет по оптовой инфляции в США. Кажется, как это ни парадоксально, но через переоценку снижения ожидания ставок по ФРС происходит давление на цены на металлы. Однако надо заметить, что консенсус прогнозов всех ключевых банков по ценам на золото, серебро на конец года не изменился. Конец года мы ждем ближе к оценке от 5 тысяч до 5,5 тысячи за золото, и кажется, что нет никаких оснований для того, чтобы эта оценка не была реализована. При этом надо понимать, что если вы инвестируете в золото через Московскую биржу, то вы инвестируете в том числе через пару рубль — доллар. В том случае, если золото вырастет, но пара рубль — доллар скорректируется, финансовый результат может быть не совсем таким, какой ожидается».
Мнение автора не является инвестиционной рекомендацией.