Forex. Доллар США, EUR/USD, EUR/GBP: В центре внимания выступающие представители Центральных банков
Многие представители ФРС на этой неделе разъяснят политические взгляды FOMC после осторожных замечаний председателя Пауэлла на прошлой неделе. Поскольку точечный график указывает на еще два снижения в этом году, мы не ожидаем существенной поддержки для доллара США, который в краткосрочной перспективе выглядит умеренно дорогим. Индекс деловой активности в развитых странах и индекс деловой активности в США — другие важные события на этой неделе
Доллар США: уточняем позицию ФРС
Доллар выглядит умеренно дешевым в соответствии с нашей краткосрочной моделью справедливой стоимости. Некоторые корректировки в позиционировании, вероятно, сыграли свою роль в реакции на снижение ставки Федеральной резервной системой на прошлой неделе, и, хотя снижение числа заявок на пособие по безработице компенсирует негативную динамику новостей с рынка труда, планка для новых неожиданных данных, которые могут поднять курс доллара, остается относительно высокой.
Это связано с тем, что, несмотря на попытку Джея Пауэлла смягчить «голубиный» тон на пресс-конференции, точечный график (медиана, предполагающая еще два снижения в этом году), на наш взгляд, должен стать самым сильным фактором, определяющим ожидания по ставкам.
Ожидайте, что на этой неделе внимание будет приковано к выступлениям ФРС. Инвесторы пытаются понять, разделяет ли большинство членов FOMC осторожный тон Пауэлла в отношении необходимости дальнейших сокращений. Сегодня мы услышим мнения Бет Хэммак, Альберто Мусалема и Тома Баркина, придерживающихся «ястребиных» взглядов, Джона Уильямса и Стивена Мирана, которые на прошлой неделе проголосовали за снижение ставки на 50 б.п. Пауэлл выступит завтра с докладом об экономических перспективах.
Что касается данных, то главным событием недели является базовый показатель PCE за август, который, как мы ожидаем, составит 0,2% в месячном исчислении, в соответствии с консенсус-прогнозом. Это должно подкрепить ожидания двух сокращений к концу года (сейчас они оцениваются в 43 б.п.) и способствовать нашему умеренно медвежьему настрою в отношении доллара на этой неделе.
ЕВРО: Риски роста сохраняются
Календарь еврозоны на этой неделе ориентирован на завтрашние индексы деловой активности, которые, как ожидается, выровняются после нескольких хороших показателей за август. Позднее на этой неделе немецкий Ifo завершит обзор деловой активности.
Также стоит посмотреть выступления нескольких представителей Европейского центрального банка, в том числе Хосе Луиса Эскривы, Филипа Лейна и Йоахима Нагеля. Представители Совета управляющих ведут себя относительно тихо, и, хотя, возможно, еще слишком рано высказывать решительные возражения против заявления президента ЕЦБ Кристин Лагард о “хорошем месте”, наша команда экономистов сигнализирует о некотором риске того, что «голуби» станут более активными позднее в этом году.
По состоянию на сегодняшнее утро краткосрочная справедливая стоимость EUR/USD составляет 1,190, и мы видим риски роста выше уровня 1,180 на этой неделе, поскольку доллар может потерять свой рост после заседания ФРС.
GBP: Сегодня выступят Бейли и Пилл
На этой неделе в центре внимания также будут выступления представителей центральных банков и индексы деловой активности в Великобритании. Сегодня выступят глава Банка Англии Эндрю Бейли и главный экономист Хью Пилл. На прошлой неделе Бейли заявил, что снижение ставок должно продолжаться, но более непредсказуемыми темпами.
Как уже говорилось, мы по-прежнему предпочитаем еще одно снижение ставки в ноябре. Учитывая, что рыночная цена составляет 7 б.п., пара EUR/GBP имеет потенциал роста к концу года. Шумиха вокруг ноябрьского бюджета может способствовать росту волатильности.
Но на этой неделе, за исключением существенного расхождения в индексах деловой активности, пара EUR/GBP, возможно, не будет сильно расти, учитывая отсутствие убедительных факторов для продажи дорогого фунта.