Анализ USD/RUB. Очень низкая биржевая активность — почему?
Индекс Мосбиржи вчера закрылся нейтрально, чуть ниже 2900 п. Обороты торгов стали аномально низкими — лишь 44 млрд руб., и так мало ликвидности не было с лета 2024 г. Падение объемов вызвано неопределенностью — геополитический фактор себя не проявляет, вот трейдеры и заняли выжидательную позицию и активно не торгуют. Все может измениться при появлении новостей с внешнего контура, и волатильность возрастет. Еще один фактор курса рынка акций — цикл ЦБ, и по нашим оценкам, он будет усиливать свое позитивное влияние на курс бумаг, а 12 сентября ставка может быть вновь снижена на 200 б.п. Прогноз курса Индекса Мосбиржи на осень не меняется — закреплением над 3000 п. и движение в сторону 3200 п.
Сильнее рынка — акции телекоммуникационных и ИТ-компаний: бумаги ВК, Ростелекома и МТС прибавили в среднем по 2% на фоне переориентации клиентов на услуги внутренней связи из-за ограничений на использование иностранных мессенджеров. Акции могут и дальше ощущать эту регуляторную поддержку.
Рубль закрывает летний период нейтрально, но с повышенной перспективой осеннего ослабления. Ставка ЦБ продолжит снижаться, а нормативы репатриации выручки экспортеров уже отменены — факторы укрепления курсов инвалют. Ориентиры: 82 за доллар в сентябре и движение пары USD/RUB в область 85–90 до конца осени, а юань среднесрочно видится в диапазоне 11,5–12.
Михаил Зельцер
эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»