Аналитика Forex. Доллар проиграл до начала игры
Отмена тарифов будет разрушительна для США. Так утверждает Дональд Трамп, и у инвесторов нет оснований не верить американскому президенту. Снижение шансов его победы в Верховном суде с чуть менее чем 50% до 20% рынками ставок заставляет инвесторов бежать от доллара. Тем более, что растут надежды на скорое завершение благоприятного для «медведей» по EURUSD шатдауна.
Отключение американского правительства не только заставляло ФРС двигаться в тумане и быть осторожной. Шатдаун замаскировал структурную слабость рынка труда США. Ее проявление в августе обрушило котировки индекса USD. По мнению Morgan Stanley, возобновление работы исполнительной власти предоставит новые доказательства замедления занятости и вернет рыночные ожидания агрессивного ослабления денежно-кредитной политики Федрезерва.
Доказательством того, что рынок труда США структурно слаб, является отчет Challenger, Gray и Christmas. Компания утверждает, что американские корпорации в октябре планируют сократить более 153 тыс рабочих мест. Речь идет о самом высоком показателе с 2003. Тогда массовое внедрение мобильных телефонов лишало людей работы, сейчас – искусственный интеллект. Не последнюю роль сыграли сокращение потребительских расходов, увеличение затрат и затягивание поясов.
С начала 2025 работодатели уволили почти 1,1 млн сотрудников, что на 65% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Охлаждение рынка труда налицо. Поставившая во главу угла занятость ФРС наверняка продолжит снижать ставки. Как бы не пытался раздуть сомнения по этому поводу Джером Пауэлл. После отчета Challenger, Gray и Christmas деривативы повысили шансы ослабления денежно-кредитной политики в декабре с 62% до 69%. Доллару США пришлось отступить.
Может ли экономика США замерзнуть еще больше из-за отмены тарифов Верховным судом? На самом деле Дональд Трамп проиграл это дело еще до его начала. Закон предоставляет Конгрессу власть кошелька, чтобы президент не получил диктаторские функции. Сенат и Палата представителей не имеют права передавать свои полномочия по введению налогов Белому дому. А пошлины на импорт – это налоги.
Другое дело, что у Дональда Трампа есть план B. Оформить тарифы задним числом, проведя их через Конгресс. Там много подводных камней, так как Сенат также считает их незаконными. В результате США могут лишиться анонсированных Казначейством $750 млрд в год в виде сборов от пошлин, а также триллионов долларов обещанных другими странами инвестиций.