Обзор рынка Форекс. Редкие позитивные новости о занятости в США
Вчера число заявок на пособие по безработице резко сократилось, что является редким позитивным событием для рынка труда США и доллара США. Но мы по-прежнему считаем, что доллар США в ближайшем будущем утратит свой рост после решения ФРС. Между тем, Банк Японии удивил разделением голосов по-ястребиному, сохранив сегодня ставки без изменений, что повысило шансы на повышение в октябре и укрепление иены
Доллар США: Рост числа заявок на пособие по безработице помогает доллару
Вчера доллару помогли некоторые неожиданные позитивные данные, которые, на наш взгляд, не позволили ему отказаться от роста после решения ФРС. Число обращений за пособием по безработице снизилось до 231 тыс. за неделю, закончившуюся 13 сентября, что указывает на то, что резкий рост на предыдущей неделе до 264 тыс., возможно, был случайностью. Число продолжающихся обращений – показатель сложности выхода на рынок труда – упало до 1920 тыс. против консенсус-прогноза в 1950 тыс., а показатели прошлой недели были пересмотрены в сторону понижения с 1939 тыс. до 1927 тыс.
Это были редкие позитивные новости на рынке труда, которые оправдывают сохранение курса доллара на данный момент. Тем не менее, мы по-прежнему считаем, что ФРС снова сократит ставки в октябре, поскольку число занятых продолжает указывать на общее ухудшение ситуации на рынке труда, а инфляция не растет настолько, чтобы отклониться от того, о чем сигнализирует точечный график (еще два сокращения в этом году). Мы считаем, что рынки также продолжат использовать точечный график в качестве основы для прогнозов по ставкам, что должно поддерживать планку на достаточно высоком уровне для серьезного пересмотра курса и устойчивой поддержки доллара.
Сегодняшнее важное событие — телефонный разговор между президентом США Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином, запланированный на 9 утра по восточному времени / 3 часа дня по восточному времени. Темой будет рамочное соглашение о переходе контроля над TikTok US от китайского к американскому, но мы можем ожидать некоторого обсуждения вопросов торговли, и есть некоторые ожидания, что это может привести к личной встрече. Прямое общение часто приводило к появлению позитивных заголовков о торговых отношениях, которые должны быть в основном заметны в китайских валютах-посредниках AUD и NZD в G10.
Мы по-прежнему считаем, что доллар слишком сильно укрепился после заседания ФРС, и ожидаем некоторого отката в ближайшие дни. Удешевление стоимости фондирования должно способствовать росту спроса на хеджирование доллара США и предотвратить более серьезные тенденции к росту.
Сегодня в календаре данных мало, но ожидайте «голубиных» комментариев главы ФРС Стивена Мирана (который на этой неделе проголосовал за снижение ставки на 50 б.п.), а также комментариев Мэри Дейли.
ЕВРО: Влияние из Франции остается ограниченным
Мы придерживаемся нашего прогноза о том, что пара EUR/USD вернется к отметке 1.1850 в ближайшие дни. Вчерашнее утреннее ралли пары показывает, что динамика остается бычьей, а также то, что данные по рынку труда в США продолжают оказывать значительное влияние на валютные пары по доллару США.
Спустя неделю после понижения долгового рейтинга Франции мы можем сделать вывод, что влияние евро было весьма сдержанным, несмотря на то, что 10-летний объем валютного резерва оставался довольно высоким (в настоящее время 80 б.п.). Их последние политические новости не очень обнадеживают, поскольку новый премьер–министр сталкивается с жесткой оппозицией профсоюзов в отношении его финансовых планов, а переговоры с социалистами, которые, как считается, играют ключевую роль в принятии бюджета, пока не дали хороших результатов.
Риск дальнейшего расширения спредов по валютным парам остается ощутимым, но для евро важнее всего скорость изменения этих корректировок, и пока мы не ожидаем существенного влияния на валютный рынок.
ИЕНА: Неожиданный «ястребиный» настрой Банка Японии
Банк Японии сохранил процентные ставки без изменений сегодня утром, но двое несогласных проголосовали за повышение ставки, что расценивается как «ястребиный» сигнал на фоне неизменного в остальном руководства. Другим сюрпризом стало решение начать вывод средств из ETF со скоростью около $4,2 млрд по рыночной стоимости в год. Учитывая, что общая рыночная стоимость активов ETF в марте составляла около 505 миллиардов долларов, это довольно медленный темп, и мы бы не стали придавать слишком большого значения этому решению.
Что наиболее важно для иены, так это раскол голосов в пользу «ястребиных» настроений. Мы призываем к повышению ставки в октябре, и голоса несогласных укрепляют нашу уверенность в этом. Рынки по-прежнему проявляют осторожность в отношении ценообразования: на октябрьском заседании индекс деловой активности составит около 14 б.п., а к концу года — 19 б.п.
Согласно нашей модели, краткосрочная справедливая стоимость пары USD/JPY в настоящее время составляет 145,7, что означает, что пара переоценена еще до того, как будет учтена какая-либо «ястребиная» переоценка. Наши 1-месячные и 3-месячные ставки составляют 145 и 140 по паре USD/JPY, как обсуждалось здесь.