Обзор рынка Форекс. Пара EUR/USD: Евро спокойно воспринимает понижение рейтинга Франции
Несмотря на спокойное начало недели для валютных рынков, пара EUR/USD торгуется стабильно, несмотря на то, что в пятницу вечером агентство Fitch понизило рейтинг французского долга. Это понижение рейтинга уже было учтено на долговых рынках Франции, и вместо этого заседание FOMC, которое состоится в среду, станет главным событием для пары EUR/USD на этой неделе. У нас также запланированы заседания центральных банков Великобритании, Японии, Канады и Норвегии.
ДОЛЛАР США: Готовимся к заседанию FOMC в среду
В связи с государственным праздником в Японии неделя на мировых валютных рынках началась спокойно. Что касается ночных новостей, то мы отмечаем некоторые слабые данные по деловой активности в Китае, которые указывают на необходимость дополнительных стимулирующих мер. И мы также отмечаем рост на корейских рынках активов после того, как правительство отменило запланированное снижение порога для налога на прирост капитала. Это снова привело к падению пары USD/KRW с уровня 1400.
Забегая вперед, отметим, что предстоящая неделя будет насыщенной для заседаний центральных банков. Пять центральных банков из G10 проводят заседания, и ожидается, что три из них сократят свои обязательства. Главным событием, конечно же, станет заседание FOMC в среду. Мы ожидаем снижения на 25 б.п., а затем еще двух сокращений на 25 б.п. в октябре и декабре. В настоящее время рынок оценивает снижение на 68 б.п. из 75 б.п., ожидаемых в этом году. Мы видим, что курс доллара остается умеренным в ходе заседания, и он может подешеветь еще немного, если снижение на 50 б.п. на заседании окажется более вероятным, чем ожидает большинство.
Помимо заседаний FOMC, основными событиями в календаре на этой неделе в США являются публикация во вторник данных по розничным продажам за август и публикация в четверг еженедельных заявок на пособие по безработице и данных Казначейства по международному капиталу (TIC) за июль. Резкий рост числа заявок на пособие по безработице на прошлой неделе ненадолго ударил по доллару, и данные TIC будут тщательно изучены на предмет любых признаков того, что иностранные инвесторы не просто хеджируют американские активы, но и напрямую продают их.
Мы по-прежнему считаем, что некоторые сезонные факторы оказывают умеренную поддержку доллару, но заседание FOMC на этой неделе должно задать тон в четвертом квартале. Ожидаем, что DXY продолжит торговаться в узком диапазоне 97,20-98,00 до вечера среды.
ЕВРО: Ожидалось понижение Рейтинга Франции
Французские суверенные облигации торгуются со спредами к ставкам свопов, что соответствует многократному понижению рейтингов. Неудивительно, что французский долг и евро не слишком сильно отреагировали на решение Fitch понизить рейтинг Франции на одну ступень до A+, принятое в пятницу вечером. На местном уровне основное внимание уделяется тому, насколько быстро, если это вообще произойдет, новый премьер-министр Франции Себастьен Лекорну сможет сосредоточить внимание разрозненной Национальной ассамблеи на непопулярном, но важном пути бюджетной консолидации.
Одним из первых шагов Lecornu стал отказ от планов отменить два государственных праздника. Мы ожидаем, что участники валютного рынка будут внимательно следить за состоянием французского долга, хотя, по нашему мнению, это не приведет к еще одному кризису в еврозоне.
На этой неделе не так много данных по еврозоне, но запланировано множество выступлений по всему блоку. Сегодня мы сосредоточимся на выступлении Изабель Шнабель из Европейского центрального банка в 13:30 по Центральноевропейскому времени. В последнее время она высказывалась довольно агрессивно, назвав ставку ЕЦБ по депозитам в размере 2,00% «умеренно мягкой» и предупредив, что центральные банки могут в конечном итоге повысить ставки гораздо раньше, чем ожидают инвесторы.
Ее выступление представляет собой умеренно позитивный событийный риск для пары EUR/USD и краткосрочных ставок по евро-свопам сегодня.
Ожидаем, что пара EUR/USD продолжит торговаться в узком диапазоне 1,1700-1750, и будем ждать следующего сигнала от заседания FOMC в среду.
GBP: Неделя для Стерлинга будет гораздо более насыщенной
Стерлингу предстоит гораздо более напряженная неделя. В четверг состоится заседание Комитета по занятости. Но до этого у нас будут данные по занятости и доходам завтра, а затем в среду будет опубликован индекс потребительских цен за август. Если мы не увидим какого-либо неожиданного снижения занятости и/или инфляции в сфере заработной платы/услуг, похоже, что Банк Англии продолжит «ястребиный» настрой, который он озвучил на августовском заседании MPC. Это нашло отклик у инвесторов, поскольку рынок ожидает снижения ставок только на 8 б.п. в этом году и в общей сложности на 40 б.п. к следующему лету.
Расхождения в показателях инфляции в Великобритании и еврозоне и США довольно редки, и сейчас можно утверждать, что данные о ценах в Великобритании гораздо важнее, чем данные о деловой активности, для определения того, когда Банк Англии будет готов к следующему этапу своего цикла смягчения.
В других странах трудности лейбористского правительства Великобритании не уменьшили аппетитов к высокодоходному фунту. Мы считаем, что пара EUR/GBP выглядит комфортно в диапазоне 0,86-0,87, в то время как пара GBP/USD может пробиться выше сопротивления 1,3590/3600 на этой неделе, если ФРС будет достаточно мягкой.