Обзор Forex: Ралли, вызванное ликвидностью, превосходит геополитику
Рисковые активы продолжают расти, несмотря на появление новых геополитических рисков. В конечном счете, это неблагоприятная история для доллара США, но сегодня основное внимание будет уделено августовским данным по индексу потребительских цен в США и выступлениям в Европе. К ним относятся выступление президента Европейской комиссии Урсулы фон дер Ляйен с докладом о положении в ЕС и выступление главы Национального банка Швейцарии. Ожидается дальнейшая консолидация на валютных рынках.
Доллар США: на плаву
Доллар США колеблется в ожидании завтрашнего выпуска индекса потребительских цен в США за август. Геополитические события на данный момент оказывают ограниченное влияние на валютные рынки, и стоит упомянуть три примечательных примера. Нападение Израиля на руководство ХАМАС в Дохе привело к кратковременному скачку цен на энергоносители. Но если страны Персидского залива не предпримут ответных мер, что очень маловероятно, мы не ожидаем, что это окажет долгосрочное влияние на энергетические рынки.
Сегодня утром мы также получили известие о том, что Польша сбила российский беспилотник в своем воздушном пространстве. Пара EUR/CHF остается в цене, но не достигла новых минимумов. Наконец, мы отмечаем, что президент США Трамп призывает ЕС ввести 100%-ные пошлины для Китая и Индии на покупку российской нефти. Это кажется маловероятным, и ЕС готовит свой девятнадцатый пакет санкций, направленных против теневого российского флота и российских банков.
Вне зависимости от геополитики, рисковые активы находятся в плачевном состоянии. Росту акций в США способствовали впечатляющие результаты компании Oracle, которая успешно работает в сфере центров обработки данных и поддерживает ажиотаж вокруг инвестиций в искусственный интеллект. А перспектива снижения процентных ставок ФРС на 125-150 базисных пунктов в течение следующих девяти месяцев может только поддержать кредитное плечо и потребовать от управляющих активами продолжать инвестировать в полном объеме, чтобы получать свои комиссионные. Это благоприятная, медвежья обстановка для доллара США.
Сегодня в центре внимания — индекс потребительских цен в США за август. Ожидается, что основные показатели составят 0,3% м/м. Мы сомневаемся, что какие-либо позитивные сюрпризы надолго поддержат рост доллара США, поскольку рынок убедился, что ФРС снизит ставки в следующую среду. Вчерашний существенный пересмотр в сторону понижения данных по занятости в США подтверждает это мнение.
Ожидаем, что DXY сохранит поддержку в районе 98,00, хотя у нас есть небольшая вероятность, что к концу недели он вырастет.
ЕВРО: История с долларом США доминирует над политикой Франции
Неопределенность во французской политике привела к тому, что спред по 10-летним государственным облигациям OAT:Bund превысил 80 б.п. Стоимость 10-летних государственных займов Франции теперь сравнялась с ценами Италии. Мы не можем исключать дальнейшей распродажи французского долга, поскольку Франция ищет новое правительство, но мы не рассматриваем это как общеевропейский кризис. Вот интересная заметка, которую наша команда опубликовала вчера о Бельгии. Таким образом, мы считаем, что благоприятная для глобального рынка ситуация с рисками и мягким курсом доллара США остается доминирующей темой для пары EUR/USD.
В календаре данных по еврозоне все спокойно в преддверии завтрашнего заседания ЕЦБ. Однако у нас есть сообщение президента Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен о состоянии Европейского союза. Без сомнения, основное внимание будет уделено военной мощи, но нам интересно, затронет ли она некоторые из тем, которые мы обсуждали в нашем глобальном отчете по евро, опубликованном на прошлой неделе.
Ожидайте, что пара EUR/USD продолжит торговаться в районе 1,1700, хотя мы не исключаем очень временного падения в район 1,1630/50 в конце этой недели.
В других странах Европы глава Швейцарского национального банка (SNB) Мартин Шлегель выступит сегодня на банковской конференции в 13:45 по Восточному времени. Предположительно, он выступит в том же тоне, что и в интервью журналу в понедельник, которое мы расценили как оптимистичное по отношению к швейцарскому франку.
Британский фунт: демонстрирует уверенный рост
После всех колебаний на рынках облигаций на прошлой неделе и прогнозов о том, что Великобритании потребуется помощь МВФ, ситуация стабилизировалась. Аукционы по продаже золота, похоже, проходят успешно, что показывает, что у Великобритании нет проблем с обслуживанием своего долга, если цена будет подходящей. Для справки, сегодня на аукционе были выставлены шестилетние облигации на сумму 4 млрд фунтов стерлингов.
Пара EUR/GBP по-прежнему удерживается в диапазоне 0,86-0,87. Высокодоходный статус фунта стерлингов позволяет продавать его дорого, и если не ожидается каких-либо неминуемых плохих новостей, фунт стерлингов может удержаться на этих уровнях. Теоретически, заседание Банка Англии по процентной ставке, которое состоится на следующей неделе, должно поддержать фунт стерлингов, если только предстоящие данные по занятости и индексу потребительских цен не станут неожиданностью в плане снижения.
Мы по-прежнему довольны нашими прогнозами о том, что пара EUR/GBP завершит год на отметке 0,87, а пара GBP/ USD — на отметке 1,38, поскольку преобладает медвежий тренд по доллару США.