Аналитика Forex. Доллару испортили аппетит
Отвращение к риску. Так отреагировали рынки на завершение шатдауна. Фондовые индексы перешли к стадии продаж фактов, а «ястребиная» риторика чиновников FOMC подлила масла в огонь падения S&P 500. Шансы на снижение ставки по федеральным фондам в декабре в какой-то момент времени опустились ниже 50%. Однако вместо того, чтобы укрепиться, доллар США ослаб. Он сейчас воспринимается как рискованная валюта, и закрытие сделок carry трейдерами взвинтило котировки EURUSD к двухнедельным пикам.
По мнению Bank of America, после завершения шатдауна на Forex возрастут волатильность и чувствительность американского доллара к ставкам. Речь идет о двух факторах, каждый из которых будет тянуть индекс USD в свою сторону. Увеличение изменчивости котировок инструментов валютного рынка – повод для закрытия позиций игроками на разнице. Они в последнее время неплохо набили карманы, пользуясь привлекательностью гринбэка из-за высоких ставок.
Напротив, переоценка срочным рынком шансов снижения ставки по федеральным фондам с 72% до 52% в течение последней недели должна была оказать поддержку «медведям» по EURUSD. Не оказала. Почему?
В отсутствии данных инвесторам приходится ориентироваться на мнения авторитетов. Чиновники FOMC все чаще говорят о необходимости удержания стоимости заимствований на прежнем уровне и выражают беспокойство по поводу инфляции. Даже ратующая за снижение ставок неделю назад президент ФРБ Мэри Дейли, теперь утверждает, что декабрь будет живой встречей. До последнего в 2025 заседания еще много времени. И много данных.
Напротив, 84 из 105 экспертов Reuters уверены в ослаблении денежно-кредитной политики ФРС в конце года. 70% участников опроса считают, что по сравнению с летом, рынок труда остался таким же холодным. По мнению оставшихся 30%, его состояние ухудшилось. Из-за шатдауна экономика США рискует замедлиться до 1% в четвертом квартале. Во втором было 3,8%, в третьем ожидается 2,9%.
Таким образом, деривативы оценивают шансы декабрьской резки ставки по федеральным фондам как фифти-фифти из-за раскола в рядах ФРС. Однако большинство экспертов Reuters с ними не согласны. Рынок не знает, куда податься, и в таких условиях ориентируется на снижение аппетита к риску и рост волатильности. В результате американский доллар попадает в волну распродаж.